Οδηγός: Προς το παρόν, η τιμή του ξυλοπολτού έχει εισέλθει σε πτωτικό κύκλο και η μείωση του κέρδους και η μείωση της απόδοσης που προκλήθηκε από το προηγούμενο υψηλό κόστος αναμένεται να βελτιωθούν.
κουτί σοκολάταςes
Η Zhongshun Jierou θα επιτύχει λειτουργικά έσοδα 8,57 δισεκατομμυρίων γιουάν το 2022, σημειώνοντας ετήσια μείωση 6,34%, ενώ τα καθαρά κέρδη που αποδίδονται στους μετόχους των εισηγμένων εταιρειών είναι περίπου 350 εκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας ετήσια μείωση 39,77%.
πλαίσιο δεδομένων azure
Η Vinda International θα πραγματοποιήσει λειτουργικά έσοδα ύψους 19,418 δισεκατομμυρίων δολαρίων Χονγκ Κονγκ το 2022, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 3,97%, ενώ τα καθαρά κέρδη που αποδίδονται στη μητρική εταιρεία θα ανέλθουν σε 706 εκατομμύρια δολάρια Χονγκ Κονγκ, σημειώνοντας ετήσια μείωση 56,91%.
Όσον αφορά τους λόγους για την πτώση της απόδοσης, η Vinda International δήλωσε ότι εκτός από τον αντίκτυπο της επιδημίας το 2022, η συνεχής αύξηση του κόστους των πρώτων υλών θα έχει αρνητικό αντίκτυπο στην απόδοση της εταιρείας.
κουτιά για μπισκότα
Η Hengan International θα επιτύχει έσοδα 22,616 δισεκατομμυρίων γιουάν το 2022, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 8,8%, ενώ τα κέρδη που αποδίδονται στους μετόχους της εταιρείας θα ανέλθουν σε 1,925 δισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας ετήσια μείωση 41,2%.
κουτί για μπισκότα
Από την άποψη του δείκτη εσόδων, ο τομέας των χαρτοπετσετών αποτελούσε ανέκαθεν την κύρια δραστηριότητα της Hengan International. Το 2022, αυτός ο τομέας της Hengan International θα έχει πράγματι καλή απόδοση. Το 2022, τα έσοδα από τις πωλήσεις του τομέα των χαρτοπετσετών της Hengan International θα αυξηθούν κατά περίπου 24,4% στα 12,248 δισεκατομμύρια γιουάν, αντιπροσωπεύοντας περίπου το 54,16% των συνολικών εσόδων του ομίλου. Την ίδια περίοδο πέρυσι, τα έσοδα ήταν 9,842 δισεκατομμύρια γιουάν, αντιπροσωπεύοντας το 47,34%.
Κρίνοντας από τις ετήσιες εκθέσεις του 2022 που δημοσιοποίησαν οι τρεις εταιρείες χαρτιού, η μείωση της απόδοσης οφείλεται κυρίως στην απότομη αύξηση του κόστους των πρώτων υλών.
Τα δεδομένα παρακολούθησης της SunSirs δείχνουν ότι από το 2022, οι τιμές spot του χαρτοπολτού μαλακού και σκληρού ξύλου, πρώτων υλών για τον χαρτοπολτό ξύλου, έχουν κυμανθεί προς τα πάνω. Η μέση τιμή αγοράς του χαρτοπολτού μαλακού ξύλου στο Shandong κάποτε αυξήθηκε στα 7.750 γιουάν/τόνο, και του χαρτοπολτού σκληρού ξύλου κάποτε αυξήθηκε στα 6.700 γιουάν/τόνο.
το κουτί με τα γλυκά
Υπό την πίεση των απότομων αυξανόμενων τιμών των πρώτων υλών, η απόδοση των μεγάλων εταιρειών χαρτιού έχει επίσης μειωθεί και ο κλάδος εξακολουθεί να αντιμετωπίζει σημαντικές προκλήσεις.
01. Η αύξηση των τιμών δύσκολα αντισταθμίζει την αύξηση των πρώτων υλών
Οι πρώτες ύλες που χρησιμοποιούνται στη διαδικασία παραγωγής χαρτιού υγείας περιλαμβάνουν χαρτοπολτό, χημικά πρόσθετα και υλικά συσκευασίας. Μεταξύ αυτών, ο χαρτοπολτός αντιπροσωπεύει το 50%-70% του κόστους παραγωγής και η βιομηχανία παραγωγής χαρτοπολτού είναι η κύρια και σημαντικότερη βιομηχανία ανάντη της βιομηχανίας χαρτιού οικιακής χρήσης. Ως διεθνής πρώτη ύλη χύμα, η τιμή του χαρτοπολτού επηρεάζεται σημαντικά από τον παγκόσμιο οικονομικό κύκλο και η διακύμανση της τιμής του χαρτοπολτού επηρεάζει το επίπεδο ακαθάριστου κέρδους των προϊόντων χαρτιού οικιακής χρήσης.
Από τον Νοέμβριο του 2020, οι τιμές του χαρτοπολτού συνεχίζουν να αυξάνονται. Στο τέλος του 2021, η τιμή του χαρτοπολτού κυμαινόταν στα 5.500-6.000 γιουάν/τόνο και μέχρι το τέλος του 2022 είχε εκτοξευθεί στα 7.400-7.800 γιουάν/τόνο.κουτί preroll king size
κουτιά με ημερομηνίες
Προκειμένου να αντιμετωπίσουν την αύξηση του κόστους των πρώτων υλών, ήδη από τον Δεκέμβριο του 2020, οι εταιρείες χαρτιού οικιακής χρήσης σε όλη τη χώρα άρχισαν να αυξάνουν τις τιμές η μία μετά την άλλη. Στις 31 Δεκεμβρίου 2020, κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2020, η σωρευτική αύξηση του τελικού χαρτιού είχε φτάσει τα 800-1.000 γιουάν/τόνο, και η τιμή ex factory αυξήθηκε από το χαμηλότερο σημείο των 5.500-5.700 γιουάν/τόνο σε σχεδόν 7.000 γιουάν/τόνο. Η τιμή ex factory της Xinxiangyin έφτασε τα 12.500 γιουάν/τόνο.
Στις αρχές Απριλίου 2021, εταιρείες όπως η Zhongshun Cleanroom και η Vinda International συνέχισαν να αυξάνουν τις τιμές.
κουτί σοκολάτες
Ο Zhongshun Jierou ανέφερε στην επιστολή αύξησης των τιμών εκείνη την εποχή ότι οι τιμές των πρώτων υλών συνέχισαν να αυξάνονται και το κόστος παραγωγής και το λειτουργικό κόστος της εταιρείας συνέχισαν να αυξάνονται. Η Vinda International (Πεκίνο) δήλωσε επίσης ότι λόγω της συνεχούς αύξησης των τιμών των πρώτων υλών, το κόστος παραγωγής έχει αυξηθεί απότομα και σχεδιάζει να προσαρμόσει τις τιμές για ορισμένα προϊόντα μάρκας Vinda από την 1η Απριλίου.
Στη συνέχεια, το πρώτο τρίμηνο του 2022, η Zhongshun Jierou άρχισε να αυξάνει ξανά τις τιμές και προχώρησε σταδιακά. Από το τρίτο τρίμηνο του 2022, η Zhongshun Jierou αύξησε τις τιμές των περισσότερων προϊόντων της.
Ωστόσο, η συνεχής αύξηση των τιμών των εταιρειών χαρτιού δεν οδήγησε σε ουσιαστική αύξηση της απόδοσης της εταιρείας. Αντιθέτως, η απόδοση της εταιρείας μειώθηκε λόγω του αυξανόμενου κόστους.
μπισκότο σε κουτί κέικ
Από το 2020 έως το 2022, τα έσοδα της Zhongshun Jierou θα είναι 7,824 δισεκατομμύρια γιουάν, 9,15 δισεκατομμύρια γιουάν και 8,57 δισεκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα, με καθαρά κέρδη 906 εκατομμύρια γιουάν, 581 εκατομμύρια γιουάν και 349 εκατομμύρια γιουάν, και περιθώρια μικτού κέρδους 41,32% και 3,592 δισεκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα. %, 31,96%, και τα καθαρά επιτόκια θα είναι 11,58%, 6,35% και 4,07% αντίστοιχα.κανονική θήκη τσιγάρων
Τα έσοδα της Vinda International από το 2020 έως το 2022 θα είναι 13,897 δισεκατομμύρια γιουάν, 15,269 δισεκατομμύρια γιουάν και 17,345 δισεκατομμύρια γιουάν, με καθαρά κέρδη 1,578 δισεκατομμύρια γιουάν, 1,34 δισεκατομμύρια γιουάν και 631 εκατομμύρια γιουάν, δηλαδή 28,24%, και τα καθαρά επιτόκια ήταν 11,35%, 8,77% και 3,64% αντίστοιχα.
Από το 2020 έως το 2022, τα έσοδα της Hengan International θα είναι 22,374 δισεκατομμύρια γιουάν, 20,79 δισεκατομμύρια γιουάν και 22,616 δισεκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα, και ο κλάδος των χαρτομάντιλων θα αντιπροσωπεύει το 46,41%, 47,34% και 54,16% αντίστοιχα. Τα καθαρά κέρδη θα είναι 4,608 δισεκατομμύρια γιουάν και 3,29 δισεκατομμύρια γιουάν αντίστοιχα, 1,949 δισεκατομμύρια γιουάν. Τα περιθώρια μικτού κέρδους ήταν 42,26%, 37,38% και 34% αντίστοιχα, και τα περιθώρια καθαρού κέρδους ήταν 20,6%, 15,83% και 8,62%.
Τα τελευταία τρία χρόνια, παρόλο που οι τρεις μεγάλες εταιρείες χαρτιού οικιακής χρήσης συνέχισαν να αυξάνουν τις τιμές, εξακολουθεί να είναι δύσκολο να αντισταθμιστεί το αυξανόμενο κόστος, και η απόδοση και η κερδοφορία της εταιρείας συνέχισαν να μειώνονται.
μηνιαίο κουτί γλυκών
02. Το σημείο καμπής της απόδοσης μπορεί να έρθει σύντομα
Στις 19 Απριλίου, η Zhongshun Jierou δημοσίευσε την πρώτη τριμηνιαία έκθεσή της για το 2023. Η ανακοίνωση δείχνει ότι κατά το πρώτο τρίμηνο του 2023, τα λειτουργικά έσοδα της εταιρείας ήταν 2,061 δισεκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας ετήσια αύξηση 9,35%, ενώ τα καθαρά κέρδη που αποδίδονται στους μετόχους των εισηγμένων εταιρειών ήταν 89,44 εκατομμύρια γιουάν, σημειώνοντας ετήσια μείωση 32,93%.
Από την οπτική γωνία του πρώτου τριμήνου του 2023, η απόδοση της εταιρείας δεν έχει αντιστραφεί.
Ωστόσο, κρίνοντας από την τάση των τιμών του χαρτοπολτού, υπάρχουν σημάδια αισιοδοξίας. Σύμφωνα με τα συνεχή δεδομένα της κύριας δύναμης του χαρτοπολτού, η κύρια δύναμη του χαρτοπολτού συνέχισε να αυξάνεται από 4252 γιουάν/τόνο στις 3 Φεβρουαρίου 2020 σε 7652 γιουάν/τόνο την 1η Μαρτίου 2022. Στη συνέχεια, προσαρμόστηκε ελαφρώς, αλλά παρέμεινε περίπου στα 6700 γιουάν/τόνο. Στις 12 Δεκεμβρίου 2022, η κύρια δύναμη του χαρτοπολτού συνέχισε να αυξάνεται σε υψηλό των 7452 γιουάν/τόνο και στη συνέχεια συνέχισε να μειώνεται. Από τις 23 Απριλίου 2023, η κύρια δύναμη του χαρτοπολτού συνέχισε να είναι 5208 γιουάν/τόνο, σημειώνοντας μείωση κατά 30,11% από το προηγούμενο υψηλό σημείο.
Εάν η τιμή του χαρτοπολτού διατηρηθεί σε αυτό το επίπεδο το 2023, θα είναι σχεδόν η ίδια με το πρώτο εξάμηνο του 2019.
Κατά το πρώτο εξάμηνο του 2019, το ποσοστό μικτού κέρδους της Zhongshun Jierou ήταν 36,69% και το ποσοστό καθαρού κέρδους ήταν 8,66%. Το ποσοστό μικτού κέρδους της Vinda International ήταν 27,38% και το ποσοστό καθαρού κέρδους ήταν 4,35%. Το ποσοστό μικτού κέρδους της Hengan International ήταν 37,04% και το ποσοστό καθαρού κέρδους ήταν 17,67%. Από αυτή την άποψη, εάν η τιμή του χαρτοπολτού διατηρηθεί περίπου στα 5.208 γιουάν/τόνο το 2023, το καθαρό επιτόκιο των τριών μεγάλων εταιρειών χαρτιού οικιακής χρήσης αναμένεται να αυξηθεί σημαντικά και η απόδοσή τους θα οδηγήσει επίσης σε αντιστροφή της πορείας.
Η CITIC Securities προβλέπει ότι στον καθοδικό κύκλο των τιμών του χαρτοπολτού από το 2019 έως το 2020, οι εξωτερικές τιμές χαρτοπολτού μαλακού/σκληρού ξύλου θα φτάσουν τα 570/450 δολάρια ΗΠΑ/τόνο. Από το 2019 έως το 2020 και το πρώτο εξάμηνο του 2021, η Vinda International«Το περιθώριο καθαρού κέρδους θα είναι 7,1%, 11,4%, 10,6%, το καθαρό επιτόκιο της Zhongshun Jierou είναι 9,1%, 11,6%, 9,6% αντίστοιχα, και το ποσοστό λειτουργικού κέρδους της επιχείρησης ιστών Hengan International είναι 7,3%, 10,0%, 8,9%.κουτί προβολής
Το τέταρτο τρίμηνο του 2022, τα περιθώρια καθαρού κέρδους των Vinda International και Zhongshun Jierou θα είναι 0,4% και 3,1% αντίστοιχα. Το πρώτο εξάμηνο του 2022, το περιθώριο λειτουργικού κέρδους της επιχείρησης χαρτοπετσετών της Hengan International θα είναι -2,6%. Οι επιχειρήσεις θα επικεντρωθούν στην αποκατάσταση της κερδοφορίας, οι προσπάθειες προώθησης πωλήσεων αναμένεται να ελεγχθούν εντός ενός ορισμένου εύρους και οι τιμές των τερματικών σταθμών είναι σχετικά σταθερές.μηνιαίο κουτί με γλυκά
Λαμβάνοντας υπόψη το ανταγωνιστικό τοπίο (η νέα παραγωγική ικανότητα χαρτιού tissue το 2020/2021 είναι 1,89/2,33 εκατομμύρια τόνοι) και την κορυφαία στρατηγική τιμών, η CITIC Securities προβλέπει ότι το ποσοστό καθαρού κέρδους του κορυφαίου χαρτιού tissue σε αυτόν τον γύρο μείωσης της τιμής του χαρτοπολτού αναμένεται να ανακάμψει στο 8%-10%.
Προς το παρόν, οι τιμές του χαρτοπολτού έχουν εισέλθει σε έναν πτωτικό κύκλο. Υπό αυτό το πλαίσιο, οι εταιρείες χαρτιού οικιακής χρήσης αναμένεται να οδηγήσουν σε μια αντιστροφή της απόδοσής τους.
Ώρα δημοσίευσης: 17 Μαΐου 2023